8月18日，小米集团(01810.HK)披露了2026年上半年业绩公告。报告期内，小米集团实现总营收2080.63亿元，相较于去年同期的2272.49亿元，同比下滑8.4%；经调整净利润122.91亿元，相较于2025年同期的215.06亿元，大幅下滑42.8%。
尽管二季度营收再次突破千亿元，至1089.22亿元，但同比仍下滑6.1%；经调整净利润62.19亿元，同比大幅下滑42.6%。
小米在财报中提到，“2026年第二季度，地缘不确定性仍存，存储等核心器件成本大幅上涨，叠加行业竞争激烈，给我们的业务带来压力。”
从业务分部来看，2026年第二季度，小米“手机×AIoT”收入为840亿元，毛利率20.0%；“智能电动汽车及AI等创新业务”收入为249亿元，同比增长17.1%；环比一季度的199亿元，同样实现大幅提升。
营收同环比增长，亏损收窄
2024年3月28日，小米汽车首款车型小米SU7正式上市，同年便实现了超过13.5万辆的交付成绩。2025年6月，小米YU7上市，两款热门车型直接带动小米汽车在2025年的交付规模攀升至41万辆，远超此前定下的30万辆的年交付目标。
销量的持续走高，直接推动小米汽车盈利能力得以改善。2025年第三季度，小米汽车首度实现季度盈利；第四季度盈利规模进一步扩大，从三季度7亿元提升至11亿元，并最终在2025年实现首次年度盈利。
但小米汽车的盈利能力，并没有延续至2026年。2026年一季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部由盈转亏，亏损额31亿元。第二季度，该板块亏损额环比收窄至26亿元。
第二季度，小米智能电动汽车收入239亿元，相较于2025年同期的206亿元，同比增长15.9%；其他相关业务收入10亿元。
小米在财报中表示，收入的提高主要由于汽车交付量的增加。数据显示，小米汽车交付量从2025年第二季度的81302辆增加至2026年第二季度的104199辆，同比增长28.2%。
但需要注意的是，小米汽车的单车均价正在下滑。
财报显示，小米智能电动汽车的ASP由2025年第二季度的每辆25.37万元减少至2026年第二季度的每辆22.93万元，同比减少9.6%，主要是由于XiaomiSU7Ultra的交付量占比下降所致。
高端车型占比减少，叠加核心零部件价格上涨以及AI业务相关成本增加，直接影响了小米汽车的毛利率。
报告期内，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率19.2%，去年同期这一数字为26.4%。
小米汽车加入多产品竞争赛道
多产品策略已经成为当前汽车产业的一个普遍打法。
车企要么孵化全新子品牌，要么在现有品牌体系内丰富车型矩阵，以此拓宽价格带，覆盖更多消费人群。
无论是比亚迪、吉利汽车、上汽集团等传统车企，还是小鹏汽车、蔚来、零跑汽车等新势力，均在采用这一策略。
与之并行的是，布局增程、插电混动、纯电等多种动力路线，推出多元动力形式车型，同样成为主流车企的普遍选择。
但在过去的时间里，小米汽车却例外。从动力形式来看，小米汽车在售的车型中，只有纯电一种选择；从车型来看，也只有小米SU7和小米YU7两个系列。
但靠着仅有的两款车型，小米汽车完成了“后来者居上”的逆袭。
官方数据显示，小米SU7系列用28.5个月实现了50万辆的交付。2026年上半年，小米汽车累计交付量超过18.51万辆；1-7月，交付量超过20万辆。
只不过，2026年已经走完了7个月，对照年初设定的55万辆年度目标，小米汽车当前销量缺口依然存在。
7月30日，小米汽车为旗下澎程系列召开了技术发布会，同时发布了小米澎程N90 Max和小米澎程N70 Max两款SUV车型。
元股证券:ygzq.hk即便在正式亮相之前，市场上就小米汽车“第二品牌”、“新车系”的传闻已久，但随着两款车型官宣亮相，才意味着小米汽车正式加入多产品竞争的赛道。
股票杠杆配资入门小米在财报中写道，小米澎程N90 Max和小米澎程N70 Max预计将于2026年9月上市。
只是，当下国内新能源汽车市场环境早已今非昔比。国内市场逐步趋于饱和，不少车企即便拥有多车型、多动力产品矩阵，国内销量增长依旧承压。
在此背景下，出海成为头部车企挖掘增量的重要方向。其中，吉利、零跑、比亚迪等车企在海外的布局已初见成效。
反观小米汽车，根据小米总裁卢伟冰此前披露的规划，小米汽车海外业务要等到2027年第三、四季度才正式启动。
从入局造车，到拓展多元动力车型，再到布局海外市场，“晚了吗”的疑问一直围绕着小米汽车。
小米澎程技术发布会前夕，小米集团创始人、CEO雷军在微博回应“现在才出增程，晚了吗？”时，肯定地表示，“不晚”，并强调“和坊间不少观点不同，增程市场远未饱和，反而大有可为。”
回顾小米SU7、小米YU7的市场表现可以看到，小米汽车虽然造车起步较晚，但市场成绩并不逊色。
但不容忽视的是，增程市场早已由蓝海转为红海：行业整体增速明显放缓，甚至出现下滑趋势；大尺寸、长续航增程车型，也几乎成为各大车企的标配产品。
小米澎程系列想要复刻SU7、YU7的市场表现回踩买入确认，首先要突破激烈的存量竞争困局。
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