长江有色：7日锌价大涨现货市场交投氛围平淡

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　　长江有色金属网

　　7月7日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2608合约偏强运行；开盘价24605元/吨，最高价24805元/吨，最低价24600元/吨，昨日结算价24465元/吨，今日收盘价24740元/吨，涨275元，涨幅1.12%。今日沪锌2608主力合约成交量105503手增加885手，持仓量89479手增加601手。伦锌北京时间15：04最新价报3577.5美元，跌1.5美元。

　　今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌价报24650-24750元/吨，均价24700元，涨260元，1#锌价报24560-24660元/吨，均价24610元，涨260元；广东现货0#锌报24370-24670元/吨，均价24520元，涨260元，1#锌价24300-24600元/吨，均价24450元，涨260元。今日现货锌市场报价0#锌在24640-24750元/吨之间，1#锌在24570-24660元/吨之间。对比沪期锌2607合约0#锌贴水70-升水40元/吨，1#锌贴水140-贴水50元/吨。对比沪期锌2608合约0#锌贴水90-升水20元/吨，1#锌贴水160-贴水70元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价大涨。

　　宏观层面，市场正受两股对冲力量牵制：一方面，霍尔木兹海峡局势升级（油轮遇袭）令美伊停火协议承压，避险情绪为美元提供支撑；另一方面，美国6月非农数据疲软，叠加ISM服务业PMI小幅回落，市场对美联储年内加息预期已大幅降温至“零到一次”。当前资金焦点转向周三即将公布的FOMC会议纪要，这将为金属市场提供新的方向性催化。

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　　国内方面，宏观物流基本面表现向好，6月全国物流业景气指数升至50.6%，且上半年新开国际航空货运航线达92条，经济扩张态势延续。

　　产业基本面呈现“矿紧锭减”与“边际增量”的博弈。海外端，ILZSG已将2026年全球锌市预期由过剩修正为短缺1.9万吨；受矿端紧缺影响，嘉能可与Nexa秘鲁冶炼厂合计约60万吨/年产能受限，韩国YP常规检修亦限制了产能释放。国内端，16家主流冶炼厂达成共识削减60-100万吨锌精矿消耗，7月精炼锌产量预计再降约1.3万吨。由于比价不利于进口矿补入，国内炼厂抢购国产矿，导致ZN50国产矿周TC大幅降至-600元/吨，进口TC降至-82.83美元/干吨。6月国内精炼锌产量环比下降3.8%，7月受极端负TC压制，部分炼厂面临超300元/吨亏损，原料库存降至18天左右，预计7月产量同比下滑幅度达8.8%。不过，供给端边际增量不容忽视：霍尔木兹通航缓解减轻了发运制约；刚果金Kipushi、秘鲁Romina、南非Gamsberg二期及葡萄牙Aljustrel等海外矿山陆续爬产；国内贵州猪拱塘亦将于9月底试运营。政策端，“十五五”规划推动落后产能出清，城市更新与地下管网改造直接拉动镀锌防腐刚需。需求端，国内高温多雨天气导致消费进入传统淡季，终端订单偏弱，内需不足特征明显。地产新开工下滑制约建筑用锌，基建受地方财政约束增速难大幅上行；汽车与家电内需被前期政策透支，仅靠新能源与出口支撑；光伏与5G铁塔新建规模触顶。尽管特高压与算力基建托举了部分需求韧性，5月镀锌板出口同比大增8.36%对冲了部分压力，但下游成品同步累库导致采购偏谨慎，压铸及氧化锌开工仅小幅回升。库存端，伦锌库存回落至11.84万吨；截至7月3日当周，沪锌社会库存连降三周至15.13万吨，但绝对水平仍处逾四年高位，压制了价格上行空间。

　　现货市场交投氛围平淡，持货商逢高出货意愿较强，但盘面走高后下游订单跟进乏力，询价接货表现一般。

　　综合来看，宏观压力减弱利好锌价反弹，但高库存与传统淡季限制上行弹性，短期暂看高位震荡。操作上倾向回调低吸，跨市正套资金可关注止盈。

　　预计明日锌价在24500-24900元/吨区间运行。

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